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大时代之金融之子-第283部分
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挂上电话之后，钟石的脸上露出似笑非笑的神情。天域基金要是卷入其中，肯定会备受指责，而且对日后的计划非常不利，但是以离岸金融公司天际线的名义来操作，受到的诘难和指责就会荡然无存。
有钱不赚简直就是王八蛋啊！
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第八十三章空头的烦恼
虽然钟石因为某些原因不便做空港元，他也曾在马家瑞的面前夸下海口，自然不好食言，因此整个天域基金的资金都投放在其他市场。
不过钟石很快就意识到，国际游资对香港资本市场的冲击基本是无法避免的，并不是一个天域基金收手就能阻止的。而对于钟石来说，所能做的极其有限，即便他此时跑到任毅刚面前，将对冲基金的一系列策略从头到尾地详细讲来，也不一定能够打动这位向来以固执著称的金管局总裁。
再说华夏大陆方面，虽然诸葛馆对他赞赏有加，但是根本不会考虑将援助香港的资金交给他打理，因为他不是体制内的人。即便诸葛馆能够顶住各方面的压力，将这笔资金交给钟石，钟石也会毫不犹豫地拒绝，他可不想站在整个香港华资企业的对立面。
既然无法救援，那么如果眼睁睁看着这么多市值凭空蒸发而无所作为，肯定不是钟石的风格。因此钟石灵机一动，想到了一个折中的办法，即用天际线金融公司的名义来投资港股期指市场。
虽然也有期权市场，但是整个期权市场的标的金额和成交数额肯定不能和期货市场相比，因此钟石想都没想，就断然否决了。
恒生指数期货，在1986年5月推出，成为香港股市的一个重要对冲市工具。后来恒生指数的成交量越来越大，渐渐地套期保值的交易不再成为主流，投机的交易量占到整个交易量的半成。
期货合约的月份分为四种，即当月、下月以及两个季月。即此时是10月，那么市场上出现的合约分别是97年10月、11月、12月和98年3月。自然，当月合约的成交量最大，次月次之，而两个最远的季月的成交量最小。
不得不说的是，香港恒生指数期货市场的保证金制度略有不同，它的每手合约初始保证金是一个固定的数字。白话称为按金，按金的相应调整则通过交易所来完成。而有些交易所则是根据当天的结算价计算出第二天的保证金数额。
这种按金制度在87年的股灾中吃了大亏，当时由于股市暴跌，每手按金为15000元的看多期货合约最多只能支撑300点的下跌。等到过了这个数字，不止是合约化为乌有，就连持有人也要欠下一大屁股的债务。这个时候如果想要结算，问题就大发了，数以万计的合约可能违约。香港期货交易所的名声将立刻扫地。
当时的港英政府为了恒指结算的问题不惜关闭交易所长达四天之久，后来终于在各方的斡旋下，搞了一个由香港政府出资50％，主要银行和经纪出资50％，筹措一笔20亿港币的备用贷款给香港期货保证公司的计划，后来追加到40亿港币，才勉强地将当时总价值高达18亿港币的未平仓合约给处理掉。
后来期货交易所进行一系列的改进措施，力保不会出现大规模违约的情况。时至今日，香港期货交易所的期货、期权交易数目已经跃升到世界第六，是一个相当庞大的交易市场。
钟石足足用了一个月的时间。才将心中期望的头寸建立好，虽然他并不在意头寸的平均价位，但是经纪行倒是忠实地完成了他们的职责，将钟石做空的头寸平均价格抬高到了14200点左右。
换月之后，这批8500张合约立马出现了亏损，因为香港股市在经历了上个月的低迷后开始上涨，不过亏损的情况并不严重，加上钟石还有一笔3亿港币的额外准备金在经纪行的账户上，因此经济行方面并没有削减头寸。
这几天下来，恒生指数暴跌。钟石的头寸也跟着转亏为盈。截至10月17日，他手头上的合约每张盈利600点，即30000港币，再乘以数目的话。整个账户的盈利达到3亿5千万港币，收益率达到100％，在这种情况下，显然可以见好就收。
这几天经纪行方面一直打来电话，建议钟石进行结算，或者挪部分资金到11月份做对冲。钟石不胜其烦。在几次骚扰过后果断地给经纪行下了最后通牒令，如果再有类似的情况，他将换一家经纪行。
如此一来，经纪行方面顿时消停了，而钟石也落了个清静，只不过他仍然密切关注恒生市场，时不时地敲打几句经纪行。
香港期货交易所有规定，持有超过500张的未平仓合约（包括期货和期权、各个月份合约）就要将持有方报于期货交易所。钟石这边上报的是天际线金融公司，而他则作为代理人的身份。这种离岸金融公司明眼人一看就知道是纯粹的投机者，自然，期货交易所是不会把具体的公司名称透露的，经纪行也不会，但是会把这些持仓单数列为投机单一行，定时公布出来以向市场提示风险。
钟石挂完电话后，又一个人静静地想了半天，觉得没有什么遗漏之处，才离开了办公室。
……
此时在美国曼哈顿的老虎基金总部，一场关于香港市场的讨论正在热火朝天地展开，讨论的主题自然是如何做空香港市场。
这一次做空香港股市由老虎基金挑头，因为量子基金的索罗斯有话在先，因此即便是量子基金对香港市场垂涎三尺，此时也不好违背自己老板公开的讲话。虽然说资本市场根本就不讲究这些，但索罗斯并不是信口开河，他的确认为在这一时间段的亚洲货币市场没有机会，甚至是趋向于平稳。只是后来事情的发展渐渐偏离了他的预期，最终到了98年1月后他也开始忍不住插手进入到香港的资本市场中来。
“我们现在的问题是没有足够的筹码，尽管这个时间点对我们非常有利。”罗伯特。赛特隆有些沮丧地说道，“香港市场的指数几乎囊括了90％以上的股票，但是权重股对指数的影响力非常大。其中金融类、工商类的股票市值稳居前两位，另外就是地产和公共事业。”
“因为之前一段时间香港股市的市场虽然小有下跌，但整体波动幅度并不算大，基本维持在14000到15000左右，在这种情况下我们能够借入的权重股并不是太多，而且我们也不可能买入这些明显会下跌的股票，因此恐怕将来在打压指数方面的力度会有所不够。”
想要打压指数，必然要抛售权重股的股票，因为香港市场前期红火，这些股票的价格也自然高昂，对冲基金们自然不会买入这些股票，他们只会通过经纪商融券来借入股票到市场上抛售，可问题是这些经纪商手中的股票也不算多，这自然给他们的做空带来不小的难度。
直到现在，像罗伯特。赛特隆这样的人还认为新台币贬值、黑色星期一等是个巧合，事实上也只有朱利安罗伯逊才知道事情的真相。
“这的确是个大问题！”
朱利安罗伯逊不动声色，随口附和了一句。他心中也很恼火，关于这一次进攻香港的计划，大部分的对冲基金都将资金准备在了冲击港元汇率上，只有少数几个顶级的对冲基金才知道具体是怎么一回事。
换句话说，即便是在游资的内部，也认为主攻的方向是港元。
老虎基金和其他几个基金利用古德曼、斯坦利等公司的渠道收集资料，放出风声，另外向大部分可以提供融券功能的券商借入股票，自然大部分都是权重股的股票。但是给他们的时间实在是太短了，即便是全力以赴，他们也没有借到太多的股票，到目前为止，只借入了价值大约80亿港币的股票。
没有足够的权重股抛售，就带动不起羊群效应，股市就不会暴跌，期指空仓就赚不到钱，到时候卖出港币的头寸损失就不可能挽回，这是一系列的连锁反应。
不过朱利安罗伯逊并不是真的着急，因为他已经备有后招，这个后招目前还不适合使出，他还需要等待一个时机。
“除了权重股做空额度不足外，还有其他方面的不利因素吗？”朱利安罗伯逊已经有了计较，等罗伯特。赛特隆等人说完之后，才淡淡地问道。
比利。金站了起来，说道：“另外，我还注意到，在最近的香港股市上，好像出现一股资金和我们作对，在权重股上我们卖出，他们就买入。问题并不在这里，而是在很多权重股上都出现这种情况，很有可能是托市的行为，我分析这股资金应该是看多的一方趁机吸纳筹码。”
“是吗？”
朱利安罗伯逊眼睛一眯，看似漫不经心地回了一句，随后问道：“成交金额有多少？”
“5000万美元左右，一个不小的数目。不过经过这段时间的下跌，开始有少数投资者抛出手中的权重股，使得我们抛售的压力减轻了不少，相信他们的资金大部分都投入到这方面。”比利。金眼中的精光一闪，就略带激动地说道。
从目前看来，羊群效应已经显示出来一部分的威力，剩下的就是市场的反应了。
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第八十四章“老虎”的算计
像罗伯特。赛特隆和比利。金这样的人并不知道的是，从八月的试探性进攻开始，国际游资已经将触手伸进了香港股市，九月初的大跌只是一次预演，从那个时候开始，他们开始逐步地吃进权重股，恒生指数从九月初最低的12899点开始反弹，背后就有他们的身影。不过这种吃进的行为很细微，恒生指数每天最大的波动不超过五百点，与此同时，国际游资在恒指市场上开始悄悄建仓，指数的反弹又进一步被来自恒指市场空头的逼迫所压制，在这种情况下空头们足足用了一个多月的时间终于建立了一个头寸高达数十万张沽单的投资组合。
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